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香港人民币离岸市场与在岸市场利率联动性研究
作者: 董腾宇; 主题: 人民币离岸市场; 银行间同业拆借利率; 联动性 年份: 2015
摘要: 自2009年推出跨境贸易人民币结算试点以来,人民币国际化进程逐渐加快。作为人民币国际化的桥头堡,香港人民币离岸市场的发展也取得了令人瞩目的成就,特别是离岸人民币存贷款市场,截至2014年底,香港离岸人民币资金池规模达到1万余亿元,成为全球最大的人民币离岸金融中心。2013年6月,由香港财资市场公会公布人民币香港银行间同业拆借利率,作为离岸人民币贷款及利率合约等金融产品的定价参考,标志着香港人民币离岸货币市场基准利率正式形成。本文从香港人民币离岸市场发展现状着手,将定性分析与定量研究结合,把离在岸市场间联系渠道和实证分析作为研究重点,对离在岸市场利率的联动关系进行深入研究。首先,本文对有关人民币离岸市场发展以及离在岸市场间联动性的有关文献进行梳理,学者们发现随着我国资本账户的逐步开放以及香港人民币离岸市场的快速发展,两个市场间联动性日益增强。其次,分析香港人民币离岸市场的发展历程及离岸人民币货币市场、债券市场及股票市场,研究发现香港人民币离岸市场开展的人民币业务种类不断增多,为离在岸人民币市场间利率联动性的研究奠定了现实基础。第三,对香港人民币离岸市场和在岸市场之间的联系渠道进行简要分析...
基于合作博弈的战略联盟研究 ——以香港和上海自贸区为例
作者: 蔡燕; 主题: 上海自贸区; 合作博弈; 战略联盟; 年份: 2014
摘要: 全球区域贸易协定方兴未艾,自由贸易的多边贸易体系日渐没落,在世界经济格局变换的背景下,作为全球贸易第一大国,调整对外贸易发展战略成为当务之急。如何在货物贸易大国之后,打造服务贸易大国成为中国新一轮改革开放的重点。2013年7月上海自由贸易试验区成立,其发展重心为发展服务贸易和金融中心,作为亚洲区域金融中心的香港则将直面大陆的全面开放,其航运、金融中心地位受到挑战。本文运用合作博弈,通过辩证方法比较香港与上海自贸试验区的发展历史、区位环境、制度环境、政府职能等,探讨香港和上海自贸试验区的货物、服务贸易及金融贸易合作的可能性。本文的研究表明:香港的货物贸易及国际中转中心已逐渐被中国内地港口所替代,与上海自贸试验区建立货物贸易合作联盟的可能性较小。而香港和上海自贸试验区的服务贸易和金融中心都具备自身的比较优势,因此二者在服务贸易和金融中心方面可建立紧密的合作联盟。其次,在二者建立合作战略联盟的前提下,无论对方做出何种战略抉择,香港和上海自贸试验区都能获取不小于现状的收益,且能额外产生社会收益。最终通过合作战略联盟建立的合理性分析及具体收益分配,本文期望能为香港和上海自贸试验区的合作战略联盟建...
人民币离岸市场与在岸市场的汇率变动关系研究
作者: 房淑媛; 主题: 人民币; 离岸市场; 在岸市场; 套利套汇; 年份: 2014
摘要: 自2009年9月开展人民币跨境贸易结算试点,2010年8月建立香港离岸人民币市场,2013年9月上海自贸区成立以来,人民币国际化在中国政府采取了一系列积极措施后取得了显著的进步。其中,人民币离岸市场的建设对推动人民币国际化的进程起到了重要作用,人民币在岸市场和离岸市场的汇率联动也成为研究的热点话题。目前最主要的人民币离岸市场有香港、新加坡、伦敦三个离岸市场,本文从相关概念和离岸金融市场的类型和特征的介绍开始,然后通过对人民币离岸市场和在岸市场的定性分析,再结合实证分析说明人民币离岸市场和在岸市场之间的联动关系。实证分析是本文的突出之处,主要通过对2009年7月2日到香港离岸人民币市场建立和香港人民币离岸市场建立至今两个阶段进行实证分析,主要采用的计量方法为平稳性检验、协整关系检验和格兰杰因果关系检验,最终的结果表明:无本金交割远期市场处于人民币外汇市场的信息中心地位,对在岸人民币即期、远期价格和香港即期人民币价格、香港可交割远期价格都有较强的引导作用,香港可交割远期对在岸远期也有较强的引导作用。针对以上第三章和第四章的分析,主要提出了四条政策建议:拓宽人民币投资渠道、多样化人民币回流渠...
香港离岸人民币市场的发展与人民币汇率错位的关系研究
作者: 姜寒; 主题: 香港离岸人民币市场; 人民币汇率风险; 人民币汇率错位; 年份: 2014
摘要: 改革开放三十多年以来,我国经济发展迅速,经济总量显著增长,已成为仅次于美国的全球第二大经济体;与世界经济的融合程度不断加深,货物贸易进出口总额已达世界第一。然而与此同时,中国的金融市场与发达国家相比仍然差距悬殊,与国际金融市场的联系也十分有限。在此情况下,大力发展离岸人民币市场,全面推进人民币的国际化进程,已成为进一步促进中国经济持续发展,实现资源优化配置所不可或缺的重要环节。本文详细论述了离岸金融市场形成与发展的现有理论和相关概念,并对香港离岸人民币市场的形成与发展进行了分析与整理。在对香港离岸人民币市场影响在岸人民币汇率的相关研究成果进行归纳之后,进一步对汇率风险与汇率错位的定义与测度方法进行了总结。理论基础方面,基于“三元悖论”,对香港离岸人民币汇率影响在岸人民币汇率的传导机制进行了推导,并分析了香港离岸人民币市场对人民币汇率风险及汇率错位的影响,同时对人民币汇率风险与汇率错位关系的相关研究进行了整理,在此基础上实现了香港离岸人民币市场与人民币汇率风险及汇率错位问题的有机结合。在实证部分,本文选取样本期为2005年人民币汇率改革到2013年年底的相关数据,分别对香港离岸人民币市场...
香港离岸套利空间对人民币汇率的影响
作者: 赵肖萌; 主题: 汇率波动; 人民币国际化; 离岸套利空间; 误差修正模型 年份: 2014
摘要: 香港离岸人民币中心建设以2004年开放人民币存款为起点,至2013年底已有十年发展。目前香港离岸人民币业务已涵盖存贷款、证券投融资、资金交易、资产管理等业务,在岸—离岸循环机制初步建立。一方面内地可充分利用香港国际金融中心的优势,推动人民币国际化与人民币汇率改革进程;另一方面,香港通过开展离岸人民币业务,增强自身国际竞争力,密切与内地经济的互动。香港离岸人民币中心的建设,也带来了很多不利影响。由于内地资本账户尚未完全开放,在岸人民币汇率实行波幅管理,内地与香港市场的融资环境相对脱节。香港—内地人民币汇差、利差产生的套利空间,引起短期资金跨境流动,进而加剧人民币汇率波动,挑战内地汇率政策与宏观货币调控。套利空间的长期存在,也对香港离岸人民币汇率的引导性、人民币资产定价的有效性提出了疑问。本文研究香港、内地的即期汇差、利差对人民币汇率波动的影响。创新性提出即期汇差、利差会影响人民币资产配置地区的选择,影响内地市场的人民币供求,进而扰动内地人民币即期汇率。本文建立汇率~即期汇差~利差联动var及vec模型发现,即期汇差的产生会引导人民币汇率走向均衡,在长期对两地利差存在溢出效应。但外汇市场与...
基本权利视野下的香港社会运动
作者: 段芳 主题: 基本权利; 社会运动; 香港基本法; 年份: 2013
摘要: 香港在回归前后,无论是经济还是社会都发生了翻天覆地的变化,但是没有改变的是香港社会中普遍存在的一种社会现象,那就是香港社会运动。当然伴随着香港的回归,香港社会运动还是发生了一些显著变化的。香港社会运动与传统社会运动不同,它有自己鲜明的特点和独特的类型。香港社会运动这些显著的特征是在特定背景下形成的。香港社会运动一般是有秩序进行的,并且每次香港社会运动都能够引起香港政府的互动。本文从香港特别行政区发生的社会运动出发,研究香港社会运动这些显著特征产生的原因、社会运动兴起背景以及香港社会运动中出现的法律问题。香港社会运动之所以能够发生,是因为香港即存的法律制度为其提供了法律制度的保障。其中与香港社会运动联系最紧密的还是香港居民的基本权利,香港居民的基本权利为香港社会运动提供了权利基础。香港居民基本权利与香港社会运动紧密联系体现在以下三个方面:第一、香港社会运动中表达自己诉求的方式是言论自由的体现;第二、香港社会运动是一种集体行动,集体行动是集会自由的体现;第三、香港社会运动多半都是由固定组织发起的,这些固定组织的成立也是结社自由的体现。香港社会运动是与基本权利紧密相关的,基本权利不仅仅是社会...
金融隐私权法律保护研究
作者: 黄丽娜 主题: 金融隐私权; 金融信息; 法律保护; 年份: 2013
摘要: 金融隐私包括信用、财产、经济及交易记录等方面的信息,兼具人身价值和财产价值。近年来,随着经济和信息技术的发展,侵害金融隐私的现象层出不穷,究其原因在于这些金融信息能够带来巨大的经济利益,且政府对此缺乏相应的法律规制。保护金融隐私权已经成为亟待重视和解决的问题。全文由导言,正文,结语三部分构成,正文分为四章:第一章主要介绍金融隐私权的基本理论,阐述了隐私权从消极权利到积极权利的发展过程,引出金融隐私权这一概念并分析金融隐私权的主体、客体及特征。其次,从尊重人格尊严、保护金融消费者和信息的财产价值、金融市场发展及个人信用体系建立的需求几个方面论证金融隐私权保护的必要性。再次,通过分析英美法系的三个判例渊源,介绍金融隐私权保护的默示条款理论和侵权责任理论。第二章主要介绍分析域外的金融隐私权法律制度,包括美国、欧盟、日本和我国香港地区的相关制度,总结出域外立法趋向于对个人信息控制权的关注,在金融隐私权保护和信息披露间取得平衡。第三章首先介绍了当前侵害金融隐私权的主要表现形式,其次,对我国关于金融隐私权保护的现行法律规定从金融机构的保密义务、金融机构保密义务例外及侵犯金融隐私权的责任三个方面进行...
社会发展视角下政府购买居家养老服务的政策研究--基于东莞市实践的研究
作者: 邹欣雨 主题: 居家养老服务; 政府购买; 民间组织; 社会发展视角; 年份: 2013
摘要: 人口老龄化背景下的养老问题日益成为一个严峻的社会问题,传统的养老方式已不能满足现实需求。居家养老整合了家庭养老和机构养老的优势,是一种符合当前中国国情老年人传统文化观念的新型养老模式。与此同时,我国当前正处于社会主义市场经济体制的转型时期,各个利益群体的日益凸显的矛盾、各种社会问题的爆发以及公民权利意识的增强给当前的政府带来了巨大压力。而政府具有为公民提供公共服务、完善社会管理、促进社会化服务体系建立等社会公共服务的职能,在党的十八大全面建成小康社会的口号下,这一职能显得尤为突出与重要。因此,在提升社会福利和公共服务的前提下,政府也在寻求执政方式的转变。而此时民间组织正在壮大与发展,加上西方发达国家以及香港特区政府购买居家养老服务成功经验的诱导,我国政府购买居家养老服务政策应运而生。本文立足于东莞市政府购买居家养老服务的实践,在福利多元主义理论和有限政府理论的基础上,以东莞市普惠社会工作机构介入中堂镇居家养老服务为例,从社会发展的视角全面深入分析了政府购买居家养老服务政策实施的背景、内容、运行机制等政策过程及其成效与限度。在结合东莞市的实际情况与借鉴香港特区成功经验的基础上,提出了改进...
东亚国家和地区在宅养老体系下老年集合住宅比较研究
作者: 李志鹏 主题: 东亚国家和地区; 在宅养老; 老年集合住宅; 比较研究; 年份: 2013
摘要: 21世纪是人口老龄化快速发展的时代,严重的人口老龄化所带来的老年人居住问题在一些亚洲国家和地区更加突出。亚洲的日本、新加坡、香港地区和我国都处于儒家文化圈,具有非常相似的价值观念、社会结构、文化传统。这三个国家和地区的“在宅养老”居住空间体系的发展相对成熟完善,因此他们的成功经验对于我国“在宅养老”居住空间体系的建设有着非常重要的借鉴意义。日本老年人居住建筑从模仿西方国家到逐步发展出符合本国传统、种类丰富的老年人居住建筑形式,并且相近的生活习惯对中国有参考意义。新加坡大部分国人居住在新加坡建屋发展局承建的社会住宅里,这种发展模式可以为我国社会住宅体系适老化方面的建设提供参考方向。香港在公屋建设、社区照顾服务等老年人居住环境建设的发展经验对于我国一些大城市颇有启发。本文将通过搜集日本、新加坡及香港地区关于“在宅养老”居住体系的建设现状及其经济文化、政策体系等方面的各种统计文献及网络资源,利用比较、归纳、演绎等分析方法,对有关资料数据进行筛选甑别,并对典型案例进行全面的剖析,进行政策、经济、文化、设计趋势和老年住宅模式等多角度的比较深入研究,以期总结出其中的发展规律及先进经验与教训,从我国...
香港特区“双非”问题研究
作者: 周霞辉 主题: “双非”问题 年份: 2013
摘要: 母均为中国内地居民的“双非”子女依现有法律取得居留权并成为香港永久性居民,从而享有各种福利和便利,给香港社会造成诸多问题。“双非”问题的产生源于“庄丰源案”(2001年)的判决。该案中,香港终审法院以普通法传统为由,拒绝适用全国人大常委会作出之“1999解释”,迫使立法会于2002年8月修改《入境条例》,造成特区政府今日只能以堵截、“零配额”等行政措施避免受理“双非”子女的居留权申请。中国的宪制与普通法传统一样维护司法独立,但是一方面,《基本法》接纳了普通法传统中法院的法律解释权;另一方面,在《基本法》的框架下,法院自行解释的对象仅仅被局限在有关高度自治范围内的各种事务及其相关立法;除此之外,作为最高权力机关的全国人大常委会作出的立法解释对香港法院具有拘束力,香港法院应当遵守,以正确实施基本法,维护国家的法制统一。《全国人民代表大会香港特别行政区筹备委员会关于实施<中华人民共和国香港特别行政区基本法>第二十四条第二款的意见》(简称“筹委会意见”)一方面反映了立法原意,另一方面因被纳入《全国人大常委会关于<中华人民共和国香港特别行政区基本法>第二十二条第四款和第...
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