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人民币离岸市场与在岸市场汇率的相互影响研究 ——基于香港离岸市场的分析
作者: 赵德超; 主题: 人民币汇率; 离岸市场; 引导效应; 波动溢出; MVGARCH-BEKK; 年份: 2014
摘要: 伴随着我国经济的快速发展,人民币国际化也在稳步推进,尤其是金融危机后,为了应对各国竞相贬值本国货币带来的出口增长压力,同时也为加快我国经济结构的调整,人民币国际化的步伐大大加快,人民币离岸市场也随之快速膨胀。在新的时期下,境内外人民币市场存在着怎样的相互影响,是一个值得探讨的问题,因为这对我国稳定人民币汇率以及整个经济金融环境,都有一定的指导作用。论文选取2011年香港离岸市场,推出人民币即期汇率定盘价以来的即期、期货、ndf汇率和境内即期、远期汇率作为研究对象。从两个方面探讨了人民币在岸和离岸市场之间的联系:引导效应和波动溢出效应。在研究引导效应时,论文主要使用var模型、格兰杰因果检验、脉冲响应等方法,将研究对象划分为两个小样本,分别进行了实证分析。研究发现:自2011年以来,在岸即期汇率对离岸汇率具有较强的单向引导效应,即在人民币汇率水平的变动上,境内即期市场处于信息中心的地位,在岸即期汇率拥有较强的定价权。而在岸远期汇率与离岸人民币汇率之间具有双向的引导效应。在研究波动溢出效应时,论文主要通过多元波动模mvgarch-bekk,对在岸离岸各人民币汇率之间是否存在波动溢出,以及波...
香港人民币离岸金融市场对内地货币政策影响研究
作者: 梁之瑶; 主题: 人民币离岸市场; 货币政策; 香港; 年份: 2014
摘要: 经济实力的不断稳步提升使得人民币国家化进程的脚步不断加快。随着我国与东南亚、东亚等国家地区的经济和贸易往来规模不断扩大的趋势,人民币近年来的需求也随之不断增长。香港人民币离岸中心的建立对于人民币的国际化具有十分重要的意义和推动作用。一方面,香港人民币离岸金融中心的建立可以促进利率和汇率的市场化;另一方面,离岸金融中心的建立可以通过更好地估计离岸人民币流通的规模从而达到提高在岸金融监管机构效率的目的。本文在第一部分首先阐述了人民币离岸市场的概念、特点和香港作为人民币离岸金融市场的优势所在。在文章的第二部分,本文在针对香港人民币离岸金融市场的发展对内地货币政策的影响方面采用了将定性分析和定量分析两种方式相结合的方法。在定性分析方面,一方面从利率、汇率、资产价格三个角度论述了香港人民币离岸市场的发展状况对货币政策传导机制的影响;另一方面通过乔顿模型分析了离岸市场规模的发展对内地货币供给量的影响。在定量分析上,本文选取了境内人民供应量(m2)、香港离岸市场规模(hrd)、人民币即期汇率、ndf汇率等数据,采用granger因果检验法等方法分析了在岸市场与离岸市场的相互影响关系。在文章的最后,本...
香港人民币离岸市场发展对境内货币政策的影响
作者: 王俊飞; 主题: 离岸市场; 货币政策; 货币供给量; 利率; 汇率; 年份: 2014
摘要: 上世纪五十年代,离岸金融市场率先在英国伦敦出现,它提供了一种新的金融市场形式,加速了欧洲国家和地区的金融自由化,带来了经济繁荣。随后拓展到世界各地,推动了全球一体化进程。随着中国经济实力和人民币国际地位的提高,建立和发展人民币离岸金融市场对推进人民币国际化和金融体制改革具有重要的里程碑意义。但是,国际经验表明离岸金融作为一种新的金融创新形式,会对货币发行国境内货币政策造成不同程度的冲击。特别是,近年来随着香港人民币离岸市场规模的不断扩大,以及离岸人民币回流渠道的逐渐放开,两个市场的联系程度变得更加紧密,在目前我国境内利率、汇率市场化程度不高,境内外人民币价格还存在着差异的情况下,香港人民币离岸市场的发展必将引起套利资金在离岸市场与在岸市场不断流动,适量的套利资金在一定程度上可以活跃市场,但是当套利资金规模过大时可能会对境内的货币供应量、利率、汇率水平产生一定程度的冲击,削弱我国货币政策的有效性。本文从理论与实证两个方面分析香港人民币离岸市场对境内货币政策的影响,在理论层面上,本文基于现阶段人民币的跨境流通渠道从货币供应量、利率、汇率三个角度分析了香港人民币离岸市场对境内货币政策的影响机...
香港货币发行机制及其对我国的启示
作者: 史晓婉; 主题: 货币发行局制度; 联系汇率制; 香港; 货币政策; 年份: 2014
摘要: 货币局制度,1849年产生于英国殖民地毛里求斯,它的运行机制和规则与中央银行制度大有不同。自从它诞生以后,先后有70多个国家或地区采取了类似的制度,其中多数属于英国的殖民地,它与中央银行制度、自由银行体系被称为20世纪三大主导货币体系。香港的联系汇率制度是货币局制度的一种,但是相比于传统的货币局制度,本身又有了一些创新。从1983年建立开始,联系汇率制经历了三个阶段的完善,拥有了一些中央银行制度的职能。在现行的联系汇率制度下,存在着一种自动调节机制,即当国际收支顺差时,基础货币的发行也增多,随之国内的物价升高、利率降低,这样就对抵消了之前的资金流入,国际收支顺差减小。反之亦然。通过对基础货币发行量和国际收支数据的双向因果检验以及脉冲分析,本文验证了这种自动调节机制确实存在。本文对香港联系汇率制的研究,对大陆的货币政策建设也有一定的启示,我国应该学习香港政策对联系汇率制漏洞的积极弥补和反思的态度,还要努力提高政府的公信力,取信于民,避免“朝令夕改
香港人民币离岸市场的风险分析
作者: 王艳林; 主题: 香港人民币离岸市场; 跨境贸易; 回流机制; 风险预期; 年份: 2014
摘要: 经济全球化与金融国际化的现实背景表明,国家与国家之间的金融交流活动日益频繁。对我国来说,人民币走出国门得到世界的认可也成为主要任务之一。建立离岸市场作为发展人民币国际化的“先行官”的建议得到众多学者的认可。香港作为全球最大的国际金融中心之一,无论是金融自由化程度还是金融基础设施的建设都十分符合建立离岸市场条件。但是,对香港离岸市场现状和存在的问题进行了解,发现离岸市场上具有潜在风险,为今后离岸市场的建设埋下了隐患。当前国内外的学者关于香港离岸市场风险的研究还较少,本文采用了规范分析的方法,借鉴关于离岸风险的相关理论,运用离岸业务的各类数据进行系统分析,得到了有关香港风险预期的更为全面的结论。除第一部分绪论外,本文分为四个部分。第二部分从理论的角度分析了离岸市场潜在的风险以及酿成风险的主要原因。离岸市场的风险主要有系统性风险,包括利率风险、汇率风险。也存在一些非系统性风险,例如信用风险、流动性风险和操作风险等。还有这些离岸风险会对国内经济造成冲击,具体包括对国内金融业的冲击,风险向在岸市场的传导,以及对国家货币政策带来影响这几个方面。此外,还阐述了造成这些风险的国内外因素。主要是因为国内金融改革的不配套,离岸市场自身发展的不完善以及国际金融环境的影响。第三部分介绍了香港人民币离岸市场的现状、特征及存在的一些问题。它将香港人民币离岸市场的发展分为了三个阶段:萌芽期、初步形成期和快速发展期。结论认为香港离岸市场已经初步建立,且发展态势良好,但是由于离岸市场的宽松环境及高流动性要求离岸市场向着更成熟的方向发展。目前离岸市场还存在规模过小、流动性不强、回流机制阻塞等问题。第四部分根据前文对风险的理论分析和对香港离岸市场发展状况的了解,具体分析了香港离岸市场上的风险预期。具体有以下几类风险:人民币的大规模流动风险,现在香港离岸市场上的人民币存款量不断增加,人民币跨境贸易结算也迅速发展,资金流向离岸市场的数量不断变大,需要我们注意一些热钱的进入,造成资产泡沫;此外,汇率、利率差额带来的投机套利风险,以及cnh对cny的影响都值得注意,通过数据研究表明,目前这类风险的影响较小,需要注意其在中长期后的变化;非法洗钱活动和国内金融改革不完善带来的外部风险也应当引起我们的警惕。第五部分为如何规避离岸市场的潜在风险提供了自己的建议,主要从政府和金融当局、离岸市场自身和国际合作三方面来进行。政府应当加快内地金融市场的改革、加强离岸市场的法律建设和金融监管。在完善离岸市场建设方面,应当增加人民币品种,扩大离岸市场规模,完善回流机制。最后,风险的规避应当与国际接轨,建立起国际监管体系。本文的创新之处主要表现在:第一,本文从离岸市场的特征入手,得出了香港人民币离岸市场上可能存在的问题,以及可能发生的风险;第二,本文具体分析了离岸市场存在的风险因素,并运用了充足的数据予以支持,评估出了风险的当前态势;第三,本文从短期和中长期的角度考虑,对比分析了风险在不同时期的状态。本文的不足之处主要是框架结构不够完善。对离岸市场的风险和相关政策的研究也有一定局限。最后,考虑到经济环境的复杂多变,数据的选取也会存在一定偏误,而且未能用计量模型予以证明
香港中小学的公民教育研究
作者: 梅萌 主题: 香港, 中小学 年份: 2014
摘要: 香港是由移民组成的城市,这种特点塑造了香港独特的城市性格,公平、正义、廉洁、法治、自由及多元包容成为香港的核心价值,这也是“一国两制”成功的关键所在。但近年来香港本土意识抬头,港人对身份认同愈来愈关心。随着《德育及国民教育科》的搁置与各种“港独”声音的出现,公民教育的重要性再次凸显,学校是培育公民的主要场所,青少年的公民教育及潜能发展,是社会人士长期关注的议题,因此本文着重对香港中小学校开展公民教育的情况进行梳理,通过对学校公民教育课程、学校民主管理与服务活动、学校公民教育的文化环境建设三个方面进行分析,总结香港中小学公民教育的经验,找出不足之处,并提出有针对性的建议,以期为完善香港中小学的公民教育起到推动作用。本文的正文内容包括五个部分:第一部分:香港中小学公民教育的课程分析。本部分以布卢姆教育目标分类学的三个领域为分析框架,从传授公民知识、培养公民品性、提升公民技能三个角度对香港中小学的公民教育进行课程分析,如公民教育科、常识科、通识教育科、经济及公共事务科与经济科、中国历史科、中国语文科、地理科。这是本文的主体之一。第二部分:香港中小学的民主管理与服务活动分析。在分析公民教育相关课程的基础上,进一步分析香港中小学的民主管理与服务活动,如班级事务管理,成立各类学生自治组织,举办各种校内、社区和境外服务交流活动等。第三部分:香港中小学公民教育的文化环境建设的分析,从精神环境和物质环境两个方面分析其公民教育作用。第四部分:香港中小学的公民教育的经验与存在的问题。本部分结合前三个部分的介绍,对香港中小学的公民教育的经验及不足进行分析,力求把握要点,为提出建议做准备。第五部分:对香港中小学的公民教育提出建议。结语:对本文进行全面总结。
基本权利视野下的香港社会运动
作者: 段芳 主题: 基本权利; 社会运动; 香港基本法; 年份: 2013
摘要: 香港在回归前后,无论是经济还是社会都发生了翻天覆地的变化,但是没有改变的是香港社会中普遍存在的一种社会现象,那就是香港社会运动。当然伴随着香港的回归,香港社会运动还是发生了一些显著变化的。香港社会运动与传统社会运动不同,它有自己鲜明的特点和独特的类型。香港社会运动这些显著的特征是在特定背景下形成的。香港社会运动一般是有秩序进行的,并且每次香港社会运动都能够引起香港政府的互动。本文从香港特别行政区发生的社会运动出发,研究香港社会运动这些显著特征产生的原因、社会运动兴起背景以及香港社会运动中出现的法律问题。香港社会运动之所以能够发生,是因为香港即存的法律制度为其提供了法律制度的保障。其中与香港社会运动联系最紧密的还是香港居民的基本权利,香港居民的基本权利为香港社会运动提供了权利基础。香港居民基本权利与香港社会运动紧密联系体现在以下三个方面:第一、香港社会运动中表达自己诉求的方式是言论自由的体现;第二、香港社会运动是一种集体行动,集体行动是集会自由的体现;第三、香港社会运动多半都是由固定组织发起的,这些固定组织的成立也是结社自由的体现。香港社会运动是与基本权利紧密相关的,基本权利不仅仅是社会...
金融隐私权法律保护研究
作者: 黄丽娜 主题: 金融隐私权; 金融信息; 法律保护; 年份: 2013
摘要: 金融隐私包括信用、财产、经济及交易记录等方面的信息,兼具人身价值和财产价值。近年来,随着经济和信息技术的发展,侵害金融隐私的现象层出不穷,究其原因在于这些金融信息能够带来巨大的经济利益,且政府对此缺乏相应的法律规制。保护金融隐私权已经成为亟待重视和解决的问题。全文由导言,正文,结语三部分构成,正文分为四章:第一章主要介绍金融隐私权的基本理论,阐述了隐私权从消极权利到积极权利的发展过程,引出金融隐私权这一概念并分析金融隐私权的主体、客体及特征。其次,从尊重人格尊严、保护金融消费者和信息的财产价值、金融市场发展及个人信用体系建立的需求几个方面论证金融隐私权保护的必要性。再次,通过分析英美法系的三个判例渊源,介绍金融隐私权保护的默示条款理论和侵权责任理论。第二章主要介绍分析域外的金融隐私权法律制度,包括美国、欧盟、日本和我国香港地区的相关制度,总结出域外立法趋向于对个人信息控制权的关注,在金融隐私权保护和信息披露间取得平衡。第三章首先介绍了当前侵害金融隐私权的主要表现形式,其次,对我国关于金融隐私权保护的现行法律规定从金融机构的保密义务、金融机构保密义务例外及侵犯金融隐私权的责任三个方面进行...
社会发展视角下政府购买居家养老服务的政策研究--基于东莞市实践的研究
作者: 邹欣雨 主题: 居家养老服务; 政府购买; 民间组织; 社会发展视角; 年份: 2013
摘要: 人口老龄化背景下的养老问题日益成为一个严峻的社会问题,传统的养老方式已不能满足现实需求。居家养老整合了家庭养老和机构养老的优势,是一种符合当前中国国情老年人传统文化观念的新型养老模式。与此同时,我国当前正处于社会主义市场经济体制的转型时期,各个利益群体的日益凸显的矛盾、各种社会问题的爆发以及公民权利意识的增强给当前的政府带来了巨大压力。而政府具有为公民提供公共服务、完善社会管理、促进社会化服务体系建立等社会公共服务的职能,在党的十八大全面建成小康社会的口号下,这一职能显得尤为突出与重要。因此,在提升社会福利和公共服务的前提下,政府也在寻求执政方式的转变。而此时民间组织正在壮大与发展,加上西方发达国家以及香港特区政府购买居家养老服务成功经验的诱导,我国政府购买居家养老服务政策应运而生。本文立足于东莞市政府购买居家养老服务的实践,在福利多元主义理论和有限政府理论的基础上,以东莞市普惠社会工作机构介入中堂镇居家养老服务为例,从社会发展的视角全面深入分析了政府购买居家养老服务政策实施的背景、内容、运行机制等政策过程及其成效与限度。在结合东莞市的实际情况与借鉴香港特区成功经验的基础上,提出了改进...
东亚国家和地区在宅养老体系下老年集合住宅比较研究
作者: 李志鹏 主题: 东亚国家和地区; 在宅养老; 老年集合住宅; 比较研究; 年份: 2013
摘要: 21世纪是人口老龄化快速发展的时代,严重的人口老龄化所带来的老年人居住问题在一些亚洲国家和地区更加突出。亚洲的日本、新加坡、香港地区和我国都处于儒家文化圈,具有非常相似的价值观念、社会结构、文化传统。这三个国家和地区的“在宅养老”居住空间体系的发展相对成熟完善,因此他们的成功经验对于我国“在宅养老”居住空间体系的建设有着非常重要的借鉴意义。日本老年人居住建筑从模仿西方国家到逐步发展出符合本国传统、种类丰富的老年人居住建筑形式,并且相近的生活习惯对中国有参考意义。新加坡大部分国人居住在新加坡建屋发展局承建的社会住宅里,这种发展模式可以为我国社会住宅体系适老化方面的建设提供参考方向。香港在公屋建设、社区照顾服务等老年人居住环境建设的发展经验对于我国一些大城市颇有启发。本文将通过搜集日本、新加坡及香港地区关于“在宅养老”居住体系的建设现状及其经济文化、政策体系等方面的各种统计文献及网络资源,利用比较、归纳、演绎等分析方法,对有关资料数据进行筛选甑别,并对典型案例进行全面的剖析,进行政策、经济、文化、设计趋势和老年住宅模式等多角度的比较深入研究,以期总结出其中的发展规律及先进经验与教训,从我国...

 

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